Los funcionarios de la Reserva Federal reafirmaron el mes pasado su determinación de reducir la inflación, advirtiendo que una relajación “injustificada” de las condiciones financieras perjudicaría sus esfuerzos por lograr la estabilidad de precios.
Antes de la reunión, los mercados preveían recortes de los tipos de interés en el segundo semestre de 2023.
“Los participantes señalaron que, debido a que la política monetaria funcionaba de manera importante a través de los mercados financieros, una relajación injustificada de las condiciones financieras, especialmente si estaba impulsada por una percepción errónea por parte del público de la función de reacción del comité, complicaría el esfuerzo del comité para restaurar la estabilidad de precios”, según las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de los días 13 y 14 de diciembre publicadas en Washington el miércoles.
Las acciones estadounidenses recortaron ganancias tras el informe, mientras que el rendimiento del Tesoro a dos años, sensible a la política de la Fed, subió y el dólar se mantuvo a la baja.
Los banqueros centrales de EE.UU. elevaron el tipo de interés de referencia en medio punto porcentual en su reunión, reduciendo la velocidad tras una agresiva serie de cuatro subidas consecutivas de 75 puntos básicos. Los funcionarios también emitieron nuevas previsiones que mostraron una inclinación de línea dura con más aumentos previstos en 2023 de lo que esperan los inversores.
Las actas mostraron la intención de los funcionarios de la Fed de reducir la inflación de nuevo hacia su objetivo del 2% a riesgo de un aumento del desempleo y un crecimiento más lento.
“Varios participantes comentaron que las medianas de las evaluaciones de los participantes para la trayectoria apropiada de la tasa de fondos federales en el resumen de las proyecciones económicas, que siguieron notablemente por encima de las medidas basadas en el mercado de las expectativas de tasas de política, subrayaron el fuerte compromiso del comité para devolver la inflación a su objetivo del 2%”, dijeron las actas. Ningún funcionario predijo recortes de tipos en 2023.
El mes pasado, la Reserva Federal prolongó su ciclo de endurecimiento más agresivo desde la década de 1980. Partiendo de un nivel cercano a cero en marzo, los funcionarios elevaron su tipo de interés de referencia en sucesivas reuniones hasta un rango objetivo de entre el 4,25% y el 4,5%, el más alto desde 2007.
Aún así, el presidente Jerome Powell dijo en una conferencia de prensa posterior a la reunión que el comité tiene “más trabajo por hacer”, explicando que la subida final de los tipos y el tiempo que la Fed los mantenga allí eran más importantes que el ritmo al que los funcionarios lleguen a ese destino.
También describió el mercado laboral como “desequilibrado” y “extremadamente tenso”, y advirtió de que el restablecimiento de precios estables probablemente requerirá un cierto “ablandamiento” de las condiciones del mercado laboral.
Un informe publicado a primera hora del miércoles mostró que las ofertas de empleo -un indicador clave para Powell- apenas variaron a un nivel elevado en noviembre. Se prevé que las nóminas de EE.UU. hayan aumentado en 200.000 puestos en diciembre, según los economistas encuestados por Bloomberg antes de la publicación del informe mensual de empleo del viernes.
Las estimaciones económicas trimestrales actualizadas por los funcionarios de la Reserva Federal el mes pasado mostraban un aumento de los tipos hasta el 5,1% este año, según su proyección mediana, frente al 4,6% de la ronda anterior de previsiones de septiembre.
El personal de la Fed dijo que la posibilidad de una recesión era “una alternativa plausible a la línea de base” perspectiva de crecimiento económico lento para 2023.
“El lento crecimiento del gasto interno privado real previsto para el próximo año, unas perspectivas económicas mundiales moderadas y unas condiciones financieras persistentemente restrictivas inclinan los riesgos a la baja en torno a la proyección de referencia para la actividad económica real”, señalaron.
Diecisiete de los 19 funcionarios proyectaron tipos iguales o superiores al 5,1% este año. En comparación, ni un solo funcionario de la Fed en septiembre había pronosticado tipos por encima del 5% en 2023.
Los responsables políticos se reunirán el 31 de enero y el 1 de febrero. Antes de las actas del miércoles, los mercados de futuros preveían un aumento de al menos un cuarto de punto porcentual.
Las actas señalan que los funcionarios decidirán los tipos “reunión por reunión”.
Se espera que la política más restrictiva eleve la tasa de desempleo al 4,6% a finales de año, frente al 3,7% observado en noviembre, según las últimas proyecciones de la Fed.
Sus previsiones también mostraron una estimación mediana más alta para la inflación subyacente del 3,5% en 2023, alrededor de un punto porcentual por debajo de la lectura del 4,7% de noviembre del índice de precios de los gastos de consumo personal subyacente.