Eugenia Duran 
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha publicado esta semana su actualización de las Perspectivas Económicas Mundiales y ha advertido de un futuro económico sombrío y más incierto. Según el informe, se prevé que la inflación en las economías en desarrollo alcance el 9,5% y que siga siendo más alta durante más tiempo. La carga de la deuda del mundo en desarrollo, ya aplastante a causa de la pandemia del COVID-19, está empeorando debido a los esfuerzos del mundo rico por controlar la inflación subiendo los tipos de interés. Mientras tanto, hay una crisis energética, una crisis alimentaria y una crisis climática.
“El mundo puede estar pronto al borde de una recesión global”, escribió el economista del FMI Pierre-Olivier Gourinchas en una entrada de su blog. “La cooperación multilateral será clave en muchos ámbitos, desde la transición climática y la preparación para las pandemias hasta la seguridad alimentaria y las dificultades de la deuda.”
Desde Sri Lanka hasta El Salvador y Ghana, los países del mundo en desarrollo apenas comenzaban a recuperarse de la pandemia del COVID-19 cuando la invasión rusa de Ucrania disparó los precios mundiales de los alimentos y la energía, y contribuyó a intensificar el problema de la deuda del Sur global. Lo que está empeorando las cosas son las fuertes subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU., una medida destinada a controlar la inflación de EE.UU., pero que esencialmente actúa como una hipoteca de tipo variable particularmente desagradable para los países que tienen que pagar las deudas en dólares que ya no pueden pagar.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó esta semana su perspectivas económicas mundiales actualizadas y advirtió de un futuro económico sombrío y más incierto. Según el informe, se prevé que la inflación en las economías en desarrollo alcance el 9,5%. y se prevé que siga siendo más alta durante más tiempo. La carga de la deuda del mundo en desarrollo, ya aplastante a causa de la pandemia de COVID-19, está empeorando debido a los esfuerzos del mundo rico por controlar la inflación mediante el aumento de los tipos de interés. Mientras tanto, hay una crisis energética, una crisis alimentaria y una crisis climática.
“El mundo puede estar pronto al borde de una recesión global”, dijo el economista del FMI Pierre-Olivier Gourinchas escribió en un entrada del blog. “La cooperación multilateral será clave en muchos ámbitos, desde la transición climática y la preparación para las pandemias hasta la seguridad alimentaria y el endeudamiento.”
Desde Sri Lanka hasta El Salvador y Ghana, los países del mundo en desarrollo apenas comenzaban a recuperarse de la pandemia del COVID-19 cuando la invasión rusa de Ucrania disparó los precios mundiales de los alimentos y la energía, y contribuyó a intensificar el problema de la deuda del Sur global. Lo que está empeorando las cosas son las fuertes subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU., una medida destinada a controlar la inflación de EE.UU., pero que esencialmente actúa como una hipoteca de tipo variable particularmente desagradable para los países que tienen que pagar las deudas en dólares que ya no pueden pagar.
“Los países que históricamente han estado en la periferia del sistema financiero mundial tienen enormes vulnerabilidades porque dependen de conseguir las monedas de otros países para poder pagar sus facturas”, dijo Stephen Nelson, profesor asociado de economía política internacional y comparada en la Universidad de Northwestern. “Esa es una desigualdad estructural, profundamente arraigada en el sistema financiero internacional”.
En teoría, el FMI puede actuar como paramédico de las economías en dificultades. En realidad, ese viaje en ambulancia no es gratuito.
¿Cómo funcionan los préstamos del FMI?
El FMI se creó junto con el Banco Mundial en los últimos días de la Segunda Guerra Mundial, como respuesta al colapso económico y financiero internacional de la década de 1930 que contribuyó a causar el conflicto en primer lugar. El Banco Mundial está ahí para proporcionar a los países subvenciones de ayuda al desarrollo a medio y largo plazo -para mejorar las infraestructuras, la energía, el saneamiento y el acceso al agua potable- que pretenden estimular el desarrollo.
El FMI, por su parte, actúa como guardián del sistema financiero internacional. Proporciona a los países líneas de crédito a corto plazo a tipos de interés inferiores a los del mercado para que puedan cumplir con sus obligaciones de deuda actuales y pagar a sus acreedores, una inyección de energía que suele denominarse rescate. Pero, al igual que el almuerzo, no existe un préstamo gratuito del FMI.
Para mantener su solvencia y asegurarse de que los países cumplen con sus pagos, el FMI tiene que aconseja a los países que adopten determinadas políticas para mejorar sus balances fiscales y restablecer su acceso a los mercados de capitales. Estas políticas, a menudo dolorosas, se denominan medidas de austeridad. A los gobiernos que reciben ayuda se les insta, y a vecesLa Comisión Europea ha pedido que se tomen decisiones dolorosas, como el recorte de las prestaciones sociales o de las subvenciones a los combustibles y los alimentos para sanear las cuentas públicas, medidas que gustan a los contables, pero que no gustan a los hambrientos.
Este tipo de austeridad es especialmente dura ahora que hay una crisis económica con cabeza de hidra en todas partes. A finales de mayo, el FMI le dijo a Pakistán que tomara “medidas políticas concretas“, incluyendo la “eliminación de los subsidios a los combustibles y a la energía” para lograr los objetivos de su programa y mantener abiertas las espitas del dinero del FMI. A finales de junio, la nación con problemas de liquidez tenía más eliminado los subsidios a los combustibles para aliviar su déficit fiscal, lo que provocó un aumento del 17% en los precios al consumidor y provocó protestas en todo el país. Ambas medidas se aplicaron en el contexto de una creciente escasez de combustible y una crisis energética en el país.
En Camerún, que actualmente solicita el Servicio de Crédito Ampliado del FMI, como taxistas protestaron la escasez de combustible y la volatilidad de los precios, el recomendación del FMI sigue siendo la misma: reducir las subvenciones a los combustibles. Túnez, que es particularmente vulnerable a las interrupciones de los cereales, según el Banco Mundial, planea ahora reducir gradualmente su subvenciones alimentarias mientras crece la presión para llegar a un acuerdo con el FMI.
Entonces, ¿se ha adaptado el FMI a las necesidades económicas del sur global?
Parece que no del todo.
“El FMI afirma que ya no requiere austeridad, pero me niego a evitar el uso de la palabra”, dijo Jerome Phelps, el jefe de defensa de Debt Justice, una organización benéfica con sede en el Reino Unido que aborda los problemas de la deuda y la desigualdad mundial. “Los préstamos reales siguen exigiendo condiciones profundamente regresivas que afectan más a los más pobres en una época potencialmente catastrófica de espiral de precios de los alimentos y el combustible”.
Como parte de su respuesta de socorro COVID-19, el FMI amplió su ayuda financiera a 90 países utilizando su Fondo Fiduciario para la Contención y el Alivio de Catástrofes y varias facilidades de préstamo, incluyendo la Facilidad de Crédito Rápido y la Facilidad de Crédito Ampliado. Los programas estaban destinados a proporcionar subvenciones para el alivio de la deuda, así como asistencia financiera en condiciones favorables a los países de bajos ingresos duramente afectados por la pandemia. Sin embargo, análisis realizado por Oxfam reveló que el 84% de los préstamos COVID-19 del FMI alentaron -y en algunos casos exigieron- a los países pobres, que ya estaban luchando contra la crisis sanitaria mundial, a adoptar más medidas de austeridad.
“Desde que comenzó la pandemia, hemos proporcionado financiación de emergencia con un fuerte enfoque en el apoyo fiscal inmediato. No hay condicionalidad a posteriori en la financiación de emergencia. Nuestro mensaje ha sido claro: gasten lo que necesiten para salvar vidas y medios de subsistencia. Además de la financiación de emergencia, casi todos los programas apoyados por el FMI aprobados o aumentados desde marzo de 2020 incluyen condicionalidad dirigida a proteger el gasto social”, dijo un portavoz del FMI a Foreign Policy.
Como parte de la campaña mundial #EndAusterity, más de 500 organizaciones y académicos de 87 países han hecho un llamamiento al FMI y a los gobiernos nacionales para que pongan fin a la austeridad y apoyen en su lugar políticas que promuevan la justicia de género y la seguridad medioambiental y reduzcan la desigualdad de ingresos. Lo difícil es que, en algún momento, hay que pagar el pato, y la vía más directa para hacerlo es imponer políticas que aumenten el atractivo de los países para los inversores extranjeros, por ejemplo, subiendo los tipos de interés nacionales y endureciendo las políticas fiscales, ninguna de las cuales es políticamente popular.
Expertos también animan al FMI a aflojar su presupuesto y utilizar más sus Derechos Especiales de Giro (DEG) para ayudar a los países necesitados. El DEG es un activo de reserva internacional creado por el FMI para complementar las reservas oficiales de sus países miembros. El FMI desplegó la artillería pesada de los DEG en 2021, en plena pandemia del COVID-19, que inyectó una liquidez muy necesaria en economías frágiles cuyas reservas propias se estaban agotando. Aunque el FMI dice que una asignación de DEG es “no es una panacea“ para las dificultades a las que se enfrentan los países en desarrollo, podría resultar vital para los países que lo necesitan desesperadamente.
¿Adónde vamos a llegar?
La buena noticia es que, para los países en apuros, el FMI puede no ser el único camino hacia la redención. Un número cada vez mayor de gobiernos ha empezado a firmar acuerdos bilaterales con otros países y prestamistas privados para pagarsus deudas soberanas. Sólo Sri Lanka es busca 1.500 millones de dólares de sus mayores apoyos financieros: India, Japón y China.
China, uno de los mayor acreedor individual del mundo naciones, podría ser la carta de triunfo del sur global.
“Por lo que sabemos, China está dispuesta a reestructurar y reorganizar la deuda en condiciones relativamente más suaves y fáciles que el FMI u otros prestamistas bilaterales”, dijo Peter Rosendorff, profesor de política de la Universidad de Nueva York. “Pero hay una falta de transparencia que se ve agravada por el hecho de que los países se endeudan con una fuente de acreedores tan diversa”.
Para empeorar las cosas, la reciente subida de los tipos de interés por parte de la Fed no ha hecho más que agravar la crisis de la deuda en el Sur global. Un aumento de los tipos de interés en Estados Unidos atraerá capitales de los países en desarrollo y emergentes y hará que el valor relativo del dólar sea aún más alto, lo que dificultará a los países el servicio de sus deudas soberanas, que a menudo están denominadas en divisas fuertes, especialmente el dólar.
“Con el endurecimiento de las condiciones financieras y las depreciaciones de los tipos de cambio, la carga del servicio de la deuda es una carga dura -y para algunos países- insoportable”, dijo la Directora Gerente del FMI, Kristalina Georgieva, en un declaración.
Según el FMI, el 60 por ciento de los países de bajos ingresos corren un alto riesgo de sufrir dificultades de endeudamiento o ya están en dificultades de endeudamiento. Las tiritas, sobre todo las que arrancan mucha piel tierna, no son probablemente la respuesta duradera a ese problema.
“A lo largo de muchas décadas, la mayoría de los préstamos del FMI han sido demasiado escasos, demasiado tardíos, con muy poca reestructuración de la deuda”, dijo Phelps. “Los países siguen volviendo a caer en las mismas crisis de deuda un par de años después; por eso necesitamos suficientes reestructuraciones de la deuda ahora, en lugar de esperar a que más países acaben en una situación espantosa como la de Sri Lanka”.
